一、本周市场要点
1、本周全国螺纹钢普跌，上海热卷价格再上4000元/吨
南方地区陆续“出梅”，汛情减弱后钢材成交略有好转；市场中间商及终端用户采购意愿增强。分品种看，螺纹钢市场成交继续偏弱，市场普跌10-40元/吨。板材走势明显强于建材，南方市场强于北方市场，其中上海热卷收报4000元/吨，月上涨270元，再创年内新高，同比去年高170元/吨。我们认为区域需求持续增加是推动上海热卷大幅上涨主要原因，国外欧美汽车等制造行业持续恢复性增长带动全球热卷等板材持续上涨；同时国外汽车修复性增长带动南方板材加工为主产品订单增加。其次国内方面，7月初出现南北区域价差接近齐平，北材南下积极性明显降低。再次，全国热卷产量继续保持平稳，本周热卷产量326万吨，环比减少4万吨，稍高于今年1-7月份320万吨平均水平。上海地区这样阶段性供需结构也正是前期比较强势河北、西南地区所不具备的；我们预计国外汽车等还有修复增长空间，但按目前南北区域价差再次达到200元后，后期北材南下增加将制约上海价格进一步上涨幅度。
2、钢厂产能利用率延续回升，钢材总库存六连增
本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率94.50%，环比增1.43%；71家电弧炉钢厂,平均开工率为72.66%，与上周相比增加2.46%。目前短流程钢厂处于盈亏边缘，长流程钢厂普遍微利，积极性，产量仍在年内高位运行。本周钢材社会库存量1562.45万吨，样本钢厂库存量666.56万吨，钢材总库存量2229.01万吨，周环比增加28.09万吨，连续六周环比增加。
3、中央政治局会议确定下半年坚持稳中求进总基调
中央政治局7月30日召开会议，会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调；扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，努力完成全年经济社会发展目标任务。
4、美国第二季度GDP下跌32.9%
7月30日，美国商务部公布的首次预估数据显示，受新冠肺炎疫情重创，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。特朗普一度呼吁推迟2020年大选。
5、全国钢铁行业利润总额840.8亿
上半年，全国规上钢铁行业实现营业收入31860.4亿元，同比下降3.8%；实现利润总额840.8亿元，同比下降40.3%。
二、下周行情预测
现货市场方面，我们继续坚持随雨季结束后，市场成交改善的观点不变。下半年基建等重大项目在专项债资金“加快”落实后，交通、新基建、棚改等开工有望继续增加，拉动钢材需求。
本周经过数据跟踪与市场研究，我们认为国内、国际市场需求还有增长空间，下半年钢材市场基本具备一波上涨条件。
从国内政策看，7月30日政治局会议确定要坚持稳中求进工作总基调，为下半年国内经济定调。从目前国内疫情等情况看，服务业继续缓慢修复，要努力完成全年经济社会发展目标任务，以基建为主的固定资产投资继续承当维稳重要角色。今年国内2季度GDP同比增长3.2%，其中投资和净出口分别贡献5个百分点和0.5个百分点，消费拖累2.3个百分点。
专项债资金方面，7月29日下午，财政部印发《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》要求，对近期下达及后续拟下达的新增专项债券，力争在10月底前发行完毕。前期分三批提前下达了新增专项债券额度2.29万亿元，近期刚刚下达第4批额度1.26万亿元；新一批专项债资金投向各省重点工程建设以及棚改项目。
环保限产方面，唐山市政府于7月31日再次发布《唐山市2020年8-9月空气质量保障方案》的相关草案，对钢厂烧结、独立轧钢厂等继续实施环保限产措施；预计今年秋冬季京津冀环保限产将继续实施。
从国外目前经济数据看，欧美等国家经济大概率还有修复空间。
美国公布第二季度GDP增长为历史罕见-32.9%，2008年全球金融危机衰退最大值为第四季度下跌8.4%；全球金融、原油等大宗商品短时间大幅下跌后，出现V形反转，毕竟6月份已经过去，未来恢复性增长预期仍然存在，这可能也是全球金融、大宗市场继续保持稳定原因。
其次美国国内两党最终大概率会达成新一轮财政刺激计划，预计规模为1万亿美元，尽管相比之前四个阶段明显缩减。
美联储继续维持低利率刺激经济。7月30日美联储公布利率决议，维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变，美联储连续第四次“按兵不动”。按鲍威尔的话说他保证美联储将使用其全部工具来支持经济，并重申复苏的过程最终将取决于病毒的轨迹。
全球下半年以及明年经济增长预期较强。摩根大通预计今年欧元区经济将萎缩6.4％，略逊于美国的收缩5.1％；同时该行预计2021年欧元区反弹6.2％，美国增幅为2.8％。
从钢铁方面数据看，国际市场热卷等价格持续回升。
8月为欧洲的传统旅游旺季，钢材消费淡季，部分欧洲钢厂仍将将热卷出厂价格调高至430-450欧元/吨，但基本处于有价无市的状态。印度、独联体、伊朗等连续上调热卷、钢坯等钢材价格。
越南Hoa Phat Group上半年销售大幅增长，利润创新高。2020年上半年Hoa Phat Group总收入达17.3亿美元，较去年同期增长29%；净利润年同比增长31%，达到2.18亿美元。
该公司上半年方坯产量达260万吨；成品材销售量为151万吨，年同比增长12.4%，其中建筑钢材出口量约为20万吨，年同比增长67.3%。
欧美汽车等制造业继续修复性增长。
日本7家主要车企7月全球总销量为188万辆，较去年同期的239万辆下降21.3%，连续第四个月出现两位数下滑，但降幅较4月份的50%和5月份的38%大幅放缓。这7家车企6月份的全球产量为165万辆，同比26.1%，降幅远小于5月的62%。英国汽车行业协会数据显示，英国上半年汽车总产量为381357辆，跌至1954年以来最低水平，同比下降42%。随着全球经济继续修复，欧美、日本等国家汽车等制造业可能还有增长空间，带动板材需求。我们以前认为国外汽车行业修复性增长基本完成观点应同时修正。
下周市场走势预测
预计南方“出梅”以及汛期逐渐结束，国内市场需求逐渐改善。国外汽车等制造业继续修复性增长，带动板材需求。国内现货市场震荡上行，价格重心上移。预计上海热卷继续强于西南、河北市场，但价格涨幅趋缓。
三、西南市场回顾
建筑钢材
1、主要城市螺纹钢价格变化
价格：本周西南地区建材价格延续窄幅震荡，主流维稳为主。
一是钢厂为转嫁成本压力，对市场积极挺价限价销售；受结算成本支撑，商家报价被动跟随稳价。二是本周终端需求稍有启动，成交有量但整体表现仍显疲软，价格进一步上行缺乏动力。三是目前库存居高不下，供需矛盾愈发突出，商家心态较为谨慎，主动对价格涨跌调整意愿不强。
成交：随着天气逐渐好转，市场中间商及下游用户接货积极性有所增强；叠加月底，商家积极出货回笼资金以及为完成协议量，实际成交优惠空间较大，故本周西南地区建材成交稍有起色。
2、西南地区建筑钢材社会库存
库存：本周西南地区建材社会总库存延续上升趋势，其中成都地区螺纹钢库存增幅明显扩大，重庆、云南社会总库存增幅收窄，贵州社会总库存由增转降，以螺纹钢库存下降为主。
一是成都市场近期钢厂直发资源价格优势明显，故直发出货较为顺畅；但在传统淡季下，需求释放持续性不佳且整体仍显疲软，对市场库存资源消化力度有限。二是贵阳地区短流程电炉厂阶段性检修计划较多，产量小幅回落，（如：贵阳长乐一座50T电炉、一条棒材产线于7月26日停产检修至8月1日，日均影响螺纹钢产量0.15万吨左右。贵阳闽达一座100T电炉计划8月2日起停产检修2天，日均影响粗钢产量0.3万吨左右）但西南长流程钢企均满负荷生产，整体供应端压力仍旧高位。三是区域价差依然无优势，北方盘线以及沿江资源发往川渝地区体量仍较小。
据市场反馈，重钢一条高速线材产线于8月20日起停产改造165天，日均影响高线产量0.11万吨；一条棒材产线8月20日起停产改造165天，日均影响螺纹钢产量0.16万吨。
3、四川主要长流程钢厂螺纹钢生产成本及盈利变化
截止7月31日，四川主要长流程钢厂螺纹钢生产成本3581元/吨，较上周上升15元/吨；盈利139元/吨，较上周上升5元/吨。
4、四川主要短流程钢厂螺纹钢生产成本及盈利变化
截止7月31日，四川主要短流程钢厂螺纹钢生产成本3735元/吨，较上周下降22元/吨；盈利-35元/吨，较上周上升42元/吨。
热轧板卷
1、主要城市热轧板卷价格变化
价格：本周西南地区热卷现货价格先抑后扬，周环比下调10-40元，其成都地区跌幅最大。
一是成都市场前期价格大幅下调后，市场杀跌情绪有所释放；考虑到目前市场价格整体偏低，尤其与华东、华南等主导市场价差明显缩小或处于倒挂，商家在临近周末有意积极拉涨价格。二是表观消费延续小幅回升，对商家心态上起到一定支撑。三是钢厂挺价意愿仍较强，商家到货成本高企，过低销售意愿减弱。
成交：本周终端需求逐渐释放，尤其低位资源成交均有所好转；不过下游采购依旧比较谨慎，基本还是按需采购，成交有量但并未形成明显放量。本周成都样本仓库出库量2.76万吨，周环比增加0.19万吨。
2、西南地区热轧板卷社会库存
库存：本周西南地区热卷社会总库存增幅明显扩大，重庆、昆明地区上升较快。
一是成都市场攀钢、重钢资源到货维持稳定，山西建龙到货量明显增加，八钢、包钢、太钢、柳钢等维持少量到货节奏，总库存延续上周增加趋势。二是重庆市场重钢热卷产线正常生产且维持高产，现日均产量在1.2-1.4万吨左右，市场资源供应充足；另外，省外如柳钢、包钢、酒钢等资源陆续到货，在市场出货不畅情况下，资源消化力度明显减弱，导致库存累积速度加快。三是昆明市场价格整体偏高，本周攀钢发货加速且到货量明显增加，对市场库存造成明显累积。
3、四川主要钢厂热轧板卷生产成本及盈利变化
截止7月31日，四川主要钢厂热轧板卷生产成本3380元/吨，较上周持平；盈利580元/吨，较上周下降40元/吨。
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